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進(jìn)入2020年之后，環(huán)保板塊的前景受到關(guān)注。這一年是“十三五”考核大年，各大小環(huán)保項(xiàng)目將持續(xù)落地，受益于政策催化，各個(gè)細(xì)分板塊的需求大增，景氣度勢(shì)必攀高。加上國(guó)資殺入，深化合作期內(nèi)利潤(rùn)和現(xiàn)金流見底回升，2020年將成為一個(gè)比較好的投資節(jié)點(diǎn)。
環(huán)保板塊低位滯漲板塊，近期行情轉(zhuǎn)暖后有所補(bǔ)量上升，隨著資金面逐步放松，利于整個(gè)板塊進(jìn)一步走強(qiáng)，投資者可繼續(xù)留意環(huán)保的投資機(jī)會(huì)。
3月初，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于構(gòu)建現(xiàn)代環(huán)境治理體系的指導(dǎo)意見》。繼《意見》印發(fā)后，發(fā)改委印發(fā)《美麗中國(guó)建設(shè)評(píng)估指標(biāo)體系及實(shí)施方案》，由多個(gè)部委根據(jù)我國(guó)環(huán)境資源現(xiàn)狀，提出2025、2030、2035年美麗中國(guó)建設(shè)預(yù)期目標(biāo)。
總體來看，環(huán)保行業(yè)中占比較大的運(yùn)營(yíng)類資產(chǎn)相比A股市場(chǎng)已具有較大估值優(yōu)勢(shì)，未來一段時(shí)期內(nèi)，運(yùn)營(yíng)類資產(chǎn)和業(yè)績(jī)有望修復(fù)的企業(yè)比較吃香。“技術(shù)+運(yùn)營(yíng)”成為未來衡量企業(yè)能力的重要指標(biāo)。
國(guó)盛證券認(rèn)為，消息面?zhèn)鬟_(dá)了環(huán)保需求加力，融資放寬，板塊壓制因素消除的變化。受疫情影響穩(wěn)增長(zhǎng)壓力加大，環(huán)保作為基建領(lǐng)域的重要一環(huán)望受益，且2020年已發(fā)行的專項(xiàng)債生態(tài)環(huán)保項(xiàng)目比例大幅提升，環(huán)保投資提速、需求加碼，加速板塊上行動(dòng)力。
值得注意的是，固廢處理領(lǐng)域，垃圾焚燒及餐廚處理2020年前均有明確增量指標(biāo)，疊加垃圾分類政策的推進(jìn)，能夠?qū)Π鍓K行情進(jìn)行催化，固廢處理景氣度不減。
隨著各地區(qū)逐步復(fù)工，餐廚處理缺口較大，龍頭企業(yè)優(yōu)先受益于行業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)。垃圾焚燒方面，電價(jià)退坡可能疊加項(xiàng)目投產(chǎn)，行業(yè)集中度有望進(jìn)一步提升，具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、運(yùn)營(yíng)水平優(yōu)勢(shì)的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力突顯，龍頭企業(yè)有望優(yōu)先受益，享受估值溢價(jià)。危廢處理能力的時(shí)空錯(cuò)配，有望得到解決，長(zhǎng)期看好危廢需求的釋放。
興業(yè)證券推薦關(guān)注環(huán)保運(yùn)營(yíng)類公司，因環(huán)保行業(yè)是以BOT/PPP等投建，長(zhǎng)期以運(yùn)營(yíng)為主要模式的行業(yè)，呈現(xiàn)資金密集的特征。
另一方面，水處理板塊，城市、縣城提標(biāo)改造迎來機(jī)遇，城市污水或污水處理廠尾水通過凈化作為缺水城市水源補(bǔ)充是當(dāng)下發(fā)展的一個(gè)重要方向;農(nóng)村污水處理存在巨大短板，未來提升空間較大;國(guó)家層面上流域治理的長(zhǎng)期戰(zhàn)略利好水環(huán)境綜合治理。
在運(yùn)營(yíng)類資產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)下，2020年環(huán)保板塊有望獲得超額收益，尤其是通過國(guó)有資本的資金優(yōu)勢(shì)和環(huán)保企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)、項(xiàng)目管理優(yōu)勢(shì)或可以催生行業(yè)龍頭。
摘自中國(guó)固廢網(wǎng)
